Divisão de Engenharia Civil Ano: 2005
(Turma 2005, TGs 2005)
Título:
Hedge Cambial - Análise da volatilidade implícita no
preço das opções como parâmetro para realização
de hedge
(pdf 1,5 MB)
Autor: Cássio Eduardo Gumiero Jaime
Orientador: Prof. Takashi Yoneyama (ELE)
Relatora: Profa. Ligia Maria Soto Urbina (MEC)
Ano: 2005
Resumo:
Na busca por mercados internacionais, empresas brasileiras se deparam com
uma nova forma de risco, a variação cambial, principalmente depois da adoção do
regime de flutuação cambial á partir de janeiro de 1999. Uma maneira de se proteger
(hedge) contra esta variação é a utilização de opções de moedas.
Pioneiro e um dos mais famosos modelos de precificação de opções é o modelo
de Black & Scholes (1973). O presente trabalho visa analisar a eficiência de se utilizar a
volatilidade implícita, obtida através da fórmula de B&S, como estimativa do intervalo
em que a taxa de câmbio poderá se encontrar, sendo parâmetro para a decisão quanto à
realização do hedge.
Em função do dólar norte americano (USD) ser a moeda estrangeira
predominante nas negociações de moedas na Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F),
ele foi utilizado como o ativo-objeto deste estudo.
Abstract:
In the search for international markets, Brazilian companies face a new kind of risk, the cambial variation, mainly after the adoption of the cambial fluctuation regime, starting in January 1999. One of preventing against this variation (hedge) is the use of currency options.
Pioneer and one of the most famous models of pricing of options is the Black and Scholes (1973) model. The present research aims at analyzing the efficiency of using implicit volacticity, obtained through the B&S formula, as an estimate of the interval in which the exchange rate may be found, being a parameter to the decision doe the realization of the hedge.
Being the US dollar the most important currency in the negotiations performed in the Mercantile and Future Exchange of São Paulo (BM&F), it was used as the active-object of this research.
